（原标题：大比拼！A股家电三巨头，好意思的领衔、海尔居中、格力掉队）

【导读】A股家电三巨头事迹分化彰着，好意思的领衔、海尔居中、格力掉队

中国基金报记者 邱德坤

8月29日晚间，好意思的集团交出的“成绩单”夸耀，2025年上半年营业收入同比增长15.58%至2511.24亿元，归母净利润同比增长25.04%至260.14亿元。

至此，A股家电三巨头的最新事迹均已公布。2025年上半年，海尔智家的事迹也终了同比两位数增长，但格力电器在这次事迹比拼中掉队。

2025年上半年，格力电器的营业收入同比下落2.46%至973.25亿元，归母净利润同比增长1.95%至144.12亿元。

同期，格力电器动作此前的“分成大户”，晓谕“公司主义不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本”。

好意思的集团、海尔智家均主义奉行2025年度中期分成，含税的分成总金额别离为37.98亿元、25.07亿元。

三巨头对决家电主业

格力彰着掉队

在A股家电三巨头中，好意思的集团、格力电器执续开荒业务鸿沟，但家电业务仍是其营业收入的主要起原。

对比2025年上半年，海尔智家的营业收入同比增长10.22%至1564.94亿元。

好意思的集团的智能家居业务收入，同比增长13.31%至1672.01亿元，占营业收入比例为66.58%。

格力电器2025年上半年的破钞电器业务收入，同比下落5.09%至762.79亿元，占营业收入比例为78.38%。

由此可见，格力电器的破钞电器业务收入同比下滑，成为其2025年上半年纪迹掉队的挫折身分之一。

对比来看，海尔智家及好意思的集团智能家居业务，在2025年上半年的收入均保执同比两位数的增长，适合行业举座变化趋势。

仅以国内空调行业为例，2025年上半年破钞需求得以开释，市集呈现量额都升的积极态势。

据奥维云网数据，2025年上半年，国内空调市集零卖额同比增长12.4%至1263亿元，主要收成于“政策红利、价钱激战、高温助力”等三重身分刺激。

2025年下半年，国内家电行业的竞争大概更为强烈。凭证奥维云网预测，尽管“国补”政策接续，但2025年国内家电全品类零卖限制展望仅同比微增。

奥维云网分析称，2024年依然透支2025年的部分家电需求，加上破钞者对家电“国补”的兴致可能冉冉下落，以及2024年下半年“国补”政策刺激下家电零卖造成高基数态势。

外洋市集成为增长蓝海

A股家电三巨头均获丰充

相较于国内市集竞争强烈，A股家电三巨头在外洋市集均获丰充。2025年上半年，好意思的集团、海尔智家、格力电器在外洋市集的收入，别离同比增长17.70%、11.70%、10.19%。

区别在于，好意思的集团的外洋业务收入远超海尔智家、格力电器，但海尔智家外洋业务收入占营业收入比例，远超好意思的集团、格力电器。

对比2025年上半年，好意思的集团外洋业务收入达1071.93亿元，占营业收入比例为42.69%。

海尔智家外洋收入为790.79亿元，占营业收入比例为50.53%；格力电器外洋业务收入为163.35亿元，占营业收入比例为16.78%。

A股家电三巨头均在2025年半年报中示意，通过自主转换、自主品牌政策布局外洋市集。

海尔智家示意，公司2025年上半年的毛利率晋升，国内市集是聚焦极致资本；外洋市集是强项高端品牌政策，强化大众供应链协同执续优化制造恶果。

海尔智家预判，2025年下半年，外洋家电市集呈现贯通国度稳中求质、新兴市集执续扩容的结构性趋势，其中新兴市集受益于城镇化、东谈主口红利与破钞升级，家电浸透率链接晋升，智能与绿色家电需求将会显赫增长。

面向2025年下半年的外洋市集，好意思的集团主义积极主动赢得份额增长，强项OBM（自主品牌制造）优先政策，加大资源进入和布局，不断开荒新市集。

在好意思的集团的始终计算中，外洋收入要达到致使跳跃营业收入的50%。近日，好意思的集团董事会通知高书继承记者采访称：“从收入来看，（好意思的集团）To C端将来主要在外洋市集，尤其是外洋的OBM。”

起原：中国基金报记者拍摄

放眼大众白色家电市集的玩家，包含欧洲的西门子、伊莱克斯，好意思国的惠而浦，韩国的LG和三星，以及中国的好意思的集团、海尔智家、格力电器等，但好意思的集团现时在大众白色家电市集的份额仅5%傍边。

“好意思的集团敬佩在这内部不错争取更多份额。”高书示意，中国白色家电企业具备制造恶果、研发进入等上风。

B端业务成为挫折增长极

好意思的集团清晰东谈主形机器东谈主业务进展

在A股家电三巨头中，好意思的集团、格力电器均向B端业务转型，何况在2025年上半年出现较大变化。

在格力电器2025年半年报中，关于占营业收入10%以上居品分类，初次列示破钞电器、其他业务，其中其他业务收入达98.30亿元，占营业收入比例达10.10%。

起原：格力电器2024年半年报

格力电器的产业秘密家用破钞品和工业装备领域，其中工业领域秘密高端装备、精密模具、冷冻冷藏建造、电机、压缩机、电容、半导体器件、工业储能、再生资源等。

格力电器先容，2025年上半年，公司的智能装备板块营业收入同比增长20.90%，工业成品及绿色动力板块营业收入同比增长17.13%。

对比来看，好意思的集团2025年上半年在B端业务（买卖及工业惩办决议）的同比增速及限制，均远超格力电器。

2025年上半年，好意思的集团买卖及工业惩办决议的收入，同比增长20.79%至645.39亿元，占营业收入比例达25.70%。

据好意思的集团先容，公司的买卖及工业惩办决议，依然成为执续增长的主要引擎之一，2024年的收入初次冲破1000亿元。

“在A股市集，年度营业收入超1000亿元的上市公司也未几。”高书示意，好意思的集团在B端的每个业务板块都有广漠的发展后劲。

在好意思的集团的始终政策计算中，买卖及工业惩办决议占营业收入的比挫折达50%。现在，该业务包含新动力与工业工夫、智能建筑科技、机器东谈主与自动化，以相配他业务，由好意思的集团控股的合康新能、科陆电子、万东医疗等公司开展。

面向2025年下半年，好意思的集团说起激情东谈主形机器东谈主领域的发展，聚焦东谈主形机器东谈主关键模组产业化的关键工夫瓶颈，晋升畅通性能、环境稳妥性及操作细巧度。

好意思的集团中央商酌院东谈主形机器东谈主转换中心崇拜东谈主、高端重载机器东谈主寰宇重心实验室（好意思的蓝橙实验室）副主任奚伟向记者示意，好意思的集团在东谈主形机器东谈主的计算，沿着搬运场景、高下料、打螺丝、端子插接、面板安装、焊合等六大具体场景冉冉冲破。

近日，好意思的洗衣机荆州工场被认定是行业首个智能体工场。记者在这个领有14个智能体、秘密38个中枢坐褥业务场景的智能体工场看到，除了能为不同型号干衣机后盖“打螺丝”的库卡“iico迎合机器东谈主”、在实验室上岗的玉兔-AI巡检机器东谈主，还有东谈主形机器东谈主“好意思罗”从赛场走进工场服务。

起原：好意思的集团

“咱们在计算下一代新的居品构型，叫超东谈主形机器东谈主，现在还在实验室研发。”奚伟示意，现在东谈主形机器东谈主还存在一些短板，最大的问题是通用机器东谈主在恶果和通用性上有一定的trade-off（采取、折中）。

校对：乔伊

裁剪：小茉

审核：许闻

注：本文配图由AI生成

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