2025年4月18日，民生证券发布了一篇摩托车行业的探推敲说，论说指出，中大排销量立异高，自主高端化提速。

　　论说具体实践如下：

　　事件综合：据中国摩托车商会数据，2025年3月250cc（不含）以上摩托车销量8.8万辆，同比+68.4%，环比+52.7%。1-3月累计销量20.5万辆，同比+77.4%。 行业：旺季相近中大排月度销量创历史新高 1）125cc（不含）以上：3月销量71.1万辆，同比+25.6%，环比+54.0%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风能源（603129）、隆鑫通用（603766）等头部企业均孝敬昭彰增量； 2）250cc（不含）以上：3月销量8.8万辆，同比+68.4%，环比+52.7%，创历史新高。1-3月累计销量20.5万辆，同比+77.4%。其中： 出口：250cc+摩托车3月出口4.2万辆，同比+101.2%，环比+13.5%，同比增长原因为头部企业在500-800cc排量段出口抓续增长，1-3月累计出口11.9万辆，同比+113.7%。

内销：250cc+摩托车3月内销4.6万辆，同比+46.2%，环比+124.9%。1-3月累计内销8.6万辆，同比+43.5%。

结构：500cc+排量车型增长强盛自主高端化提速

1）250cc<排量≤400cc：3月销售4.1万辆，同比+73.1%，环比+9.0%；1-3月累计销量11.4万辆，同比+112.0%；

2）400cc<排量≤500cc：3月销售2.5万辆（其中春风1.4万辆），同比+23.7%，环比+143.7%；1-3月累计销量4.5万辆，同比+10.1%；

3）500cc<排量≤800cc：3月销售2.0万辆（其中春风1.0万辆），同比+167.0%，环比+162.4%，1-3月累计销量4.0万辆，同比+109.4%；

4）排量＞800cc：3月销售0.21万辆（其中隆鑫0.16万辆），同比+118.9%，环比-2.5%，1-3月累计销量0.64万辆，同比+194.2%

咱们合计3月举座中大排量摩托车销量同比接续看守高速增长，内销相近旺季发达强势，出口在欧5+认证显赫收复。权衡2025年全年，供给抓续丰富，重叠春风能源、钱江摩托（000913）、隆鑫通用等龙头摩企发力出口业务，中大排表里销有望共振进取。

2025年权衡：公司深耕摩托车出口业务数十年，新品牌迁延过程五年的发展，依然成长国产为赋闲文娱携带机车头部品牌。迁延主要脱色高端摩托车阛阓，频年来推出CU525、DS525X、SR250GT、DS900等多款爆品，当今正处于强家具周期阶段。据公司2023年年报，迁延国外阛阓渠谈数目864家，其中在欧洲近700家，基本已毕欧洲全脱色，介怀大利、西班牙等阛阓已酿成较高的品牌闻明度，为迁延销量抓续增长奠定坚实基础。

投资提议：中大排量摩托车阛阓快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加快提供行业发展的中枢驱能源，同步孕育摩托车文化逐步酿成，抓续推选中大排摩托车赛谈。参考国内汽车发展历史及国际摩托车阛阓竞争样式，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推选【春风能源】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。

风险教导：中大排摩托车需求下滑；禁、限摩策略收紧；阛阓竞争加重。

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